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Die Welt steht an der Schwelle der monetären Hyperinflation, wobei der US-Dollar die Nase vorn hat. Die letzten Monate des Fiat-Geldes stehen vor der Tür.

Was wird sie ersetzen – Bitcoin oder Gold?

In diesem Artikel wird argumentiert, dass die endgültige Lösung darin bestehen muss, dass die Zentralbanken und die Finanzabteilungen der Regierung ihre Kontrolle als Emittenten von Geld behalten, und zwar mit den einzigen Mitteln, die ihnen zur Verfügung stehen: dem Einsatz ihrer Goldreserven zur Unterstützung ihrer Währungen, nicht als Fiat, sondern als glaubwürdiges Gold Ersatz.

Die Zentralbanken besitzen kein Bitcoin, was dies effektiv ausschließt. Sie mögen ihre eigenen Äquivalente, die digitalen Währungen der Zentralbank, ausprobieren, aber sie sind einfach eine andere Form von Fiat-Geld und werden auch scheitern – vorausgesetzt, es bleibt genügend Zeit für ihre Einführung. In jedem Fall muss der eventuelle Ersatz für Fiat-Geld außerhalb der Kontrolle der Regierung liegen (außer dem Staat, der als Geldverwalter fungiert und sicherstellt, dass Goldmünzen immer zum Umtausch verfügbar sind) und flexibel genug sein, damit seine Benutzer gemeinsam die Menge festlegen können, als die sie fungieren Geld. Ein formelhaftes Medium wie Bitcoin bietet diese Flexibilität nicht, Gold jedoch eindeutig und hat sich in der Vergangenheit als geeignet erwiesen.

Einführung

Für alle, die sich für die Geschichte und Qualifikation des Geldes als zirkulierendes Medium interessieren, ist die aktuelle Zeit faszinierend, da sie das  Fin de Siècle  der Fiat-Währungen ist. Jeder Zweifel, dass Fiat-Währungen versagen, wird verbannt. Die Tage, an denen Regierungen ihre Systeme durch Ausschweifung ihrer Währung finanzieren können, sind gezählt. Folgen fließen.

Eine bedeutungsvolle Debatte darüber, warum sie versagen, ist noch nicht zu führen. Nur sehr wenige, die eine Vorstellung von der Geldgeschichte und ein Verständnis für die Ökonomie der Inflation haben, sind sich einer bevorstehenden Währungskrise bewusst, aber es gibt erste Anzeichen dafür, dass sich ein wachsender Kreis von Denkern ihnen anschließt. Aber für alle, die an die Makroökonomie von Keynes glauben, gibt es im Moment einen Zustand profitabler Glückseligkeit, Geldverdienen in irgendetwas Finanziellem. Sie erkennen es noch nicht, aber wenn alles im Preis steigt, liegt es daran, dass die Kaufkraft der Währung, in der sie gemessen werden, sinkt.

Aber der Glaube für diese makroökonomischen Investoren ist alles, denn mit dem Glauben kann man sich der Realität entziehen. Der Glaube ist ein Zustand, in dem Dinge, die im Geist gehalten werden, wahr sind. Es kann keine Bewertung erfolgen. Es liefert die Grundlagen für Haltung und Verhalten. Im Laufe der Jahrzehnte hat sich die keynesianische Kohorte dazu veranlasst, auf Kosten der Menschheit an Regierungen und ihre Statistiken zu glauben, und diese Überzeugungen haben sich zunehmend von der wirtschaftlichen Realität gelöst. Für sie besteht die Inflation nicht mehr aus Geld, sondern aus einer Neugestaltung der Preise, so dass die Waffe der Entwertung der Öffentlichkeit verborgen bleibt. Die Preise sollen indiziert um zwei Prozent steigen – es ist anscheinend gut für uns, jedes Jahr ein bisschen mehr für alles zu zahlen. Bullenmärkte sind unbefristet. Banken werden immer auf Kaution gestellt, so dass das Kontrahentenrisiko zu einem theoretischen Problem wird, das niemals realisiert werden kann.

Es ist alles dem magischen Geldbaum zu verdanken, der von den Zentralbanken wiederholt entfernt werden kann, nachdem die offizielle Inflation, die jeder als Wahrheit akzeptiert, in einem angestrebten Ziel von zwei Prozent enthalten ist. Die Überzeugung, dass ein steigendes BIP ein Wirtschaftswachstum darstellt, ermöglicht es den Regierungen, die Zahlen einfach durch höhere Ausgaben auszugleichen. Und weil die kontinuierliche Abwertung der Währung garantiert, dass der dümmste Trendfolger auf den Finanzmärkten Geld verdient, werden die keynesianischen Überzeugungen trotz der Realität weiter gestärkt.

Eines können wir sicher sein, und das heißt, eine Hyperinflation der Geldmenge wird die Träume des Mainstreams zerstören. Diese Zeit steht vor der Tür, aber die blinden, taubstummen Keynesianer und ihre Anhänger werden spät im hyperinflationären Zusammenbruch zur Realität erwachen.

Es gibt zwei weitere Kohorten, die wir berücksichtigen müssen: diejenigen, die glauben, dass Gold und / oder Silber als Geld aus der Zerstörung von Fiat zurückkehren werden, und eine neue Klasse von Gläubigen, die die relative Angebotsdynamik von Bitcoin im Verhältnis zur raschen und zunehmenden Expansion verstehen der Regierungswährung. Es gibt eine sanfte Rivalität zwischen Gläubigen von Edelmetallen und Kryptowährungen, wobei die ersteren an den Lehren der Geschichte festhalten und die letzteren von der Technologie begeistert sind.

Das Problem, mit dem wir uns befassen müssen, ist, dass die Mehrheit in allen drei Kohorten derzeit aus Gläubigen und nicht aus Realisten besteht. Sie alle glauben, dass sie Recht haben, haben aber wenig über den Niedergang von Fiat und dessen Bedeutung nachgedacht. Sie haben auch nicht darüber nachgedacht, wie der Ersatz zustande kommen wird und wie dieser Ersatz aussehen wird. Dieser Artikel versucht, diese Fragen zu beantworten.

Das ist sicherlich die Zerstörung von Fiat

Jetzt, da zwei Drittel der Ausgaben der US-Regierung in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2020 durch die Geldinflation finanziert wurden (das andere Drittel stammt aus stark gesunkenen Einnahmen), können wir sagen, dass der Dollar ohne eine wundersame Änderung der Umstände und der Finanzierungspolitik ist auf einem hyperinflationären Kurs. Denn was passiert ist, passiert weiterhin, und unabhängig davon, wer Ende Januar das Weiße Haus befehligt, schließt der politische Imperativ Kürzungen bei den Staatsausgaben aus und fordert stattdessen eine Erhöhung, selbst wenn die Staatseinnahmen weiter sinken.

Angesichts zunehmender Insolvenzen und Ausfälle der Lieferkette ist die Regierung verpflichtet, alles zu tun, um Unternehmen zu retten und einen wirtschaftlichen Einbruch zu verhindern. Seine Berater sind keynesianische Priester, die argumentieren, dass die Staatsausgaben erhöht werden müssen, um die Wirtschaft zu retten. Sie sagen, dass mehr Defizitausgaben erforderlich sind, und moderne Geldtheoretiker argumentieren, dass der Anstieg der Staatsverschuldung sich selbst geschuldet sein wird. In dieser Hinsicht haben die MMTs einen kleinen Punkt: Von der Fed gekaufte US-Staatsanleihen sind effektiv Schulden, die der Regierung von einer Regierungsabteilung, ihrer eigenen Zentralbank, geschuldet werden. Ansonsten ist MMT lediglich eine Rechtfertigung für eine uneingeschränkte inflationäre Finanzierung der Staatsausgaben.

Die hyperinflationären Bedingungen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2020 werden sich daher mit Sicherheit fortsetzen, und da der Dollar durch sukzessive Mengenerhöhungen verwässert wird, müssen die nominalen Beträge der Inflationsemissionen von Geld und Krediten steigen, um den imaginären Nutzen zu erzielen. Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde im Kongress derzeit eine Notlösung von 900 Mrd. USD vereinbart, die jedoch von Präsident Trump als zu wenig abgelehnt wurde und die Interessenbindungen widerspiegelt. Weitere Erhöhungen werden unweigerlich folgen, da das keynesianische Priestertum keine anderen Mittel kennt, um mit der aktuellen wirtschaftlichen Situation umzugehen.

Die Geldentwertung kann nur so lange fortgesetzt werden, wie die Nutzer weiterhin die Fiat-Währung als Tauschmittel akzeptieren. Die Ablehnung einer etablierten nicht gedeckten Staatswährung für Transaktionszwecke ist ein letzter Ausweg, und natürlich gibt es in der Öffentlichkeit eine große Zurückhaltung, dies zu tun. Aber wenn die Regierung ihre Ausgaben nicht zügelt und ihren Haushalt ausgleicht, besteht das Schicksal ihrer Währung darin, dass sie schließlich abgelehnt wird und unbrauchbar wird.

Der Weg zur Wertlosigkeit ist uneben, und das Vertrauen in die Währung bleibt bestehen, bis sie nicht mehr haltbar ist. Die Verwässerung seiner Kaufkraft durch die Inflation seiner Menge ist ein Faktor; Der Glaube daran ist letztendlich der entscheidende Faktor. Der ständige Missbrauch dieses Glaubens führt zum Niedergang einer Währung. Die ersten, die alarmiert werden, sind die Nutzer von Devisen, und hier wird der Dollar einer destruktiven Abschwächung ausgesetzt sein. Ausländer besitzen erheblich mehr Dollar und auf Dollar lautende Vermögenswerte als Amerikaner das Äquivalent in Fremdwährungen. Nachdem sie das exorbitante Privileg hatten, fünfundsiebzig Jahre lang die Reservewährung der Welt auszugeben, lautet der größte Teil des amerikanischen Eigentums an ausländischen finanziellen Vermögenswerten auf ihren eigenen Dollar.

Vor einem Jahr argumentierten viele meiner amerikanischen Freunde, dass ich falsch lag, bärisch gegenüber dem Dollar zu sein, weil Ausländer sie immer besitzen müssten, und im Falle einer weltweiten finanziellen oder wirtschaftlichen Panik würden sie ihre Nachfrage nach Dollar als Dollar erhöhen sicherer Hafen. Es ist ein Argument, das nur gültig ist, solange der Dollar nicht überbesessen ist. In einer schrumpfenden Weltwirtschaft mit abnehmendem internationalen Handel ist der Dollar jedoch unnötig im Besitz und wird bereits verkauft.

Die Geschichte der Fiat-Geldaufschlüsselungen zeigt normalerweise einen erheblichen Rückgang der Kaufkraft der Währung an den Devisen, bevor die inländische Bevölkerung weiß, was mit ihrem Tauschmittel geschieht. Der Rückgang der Devisenwerte geht natürlich mit einem Anstieg der Preise für Rohstoffe und Rohstoffe einher. Das keynesianische Priestertum spricht sich zunächst für die Vorteile einer schwächeren Währung aus, gemessen an anderen Währungen und weniger an Rohstoffen, da diese für Handelszwecke wettbewerbsfähiger wird, bis der Rückgang der internationalen Kaufkraft natürlich zu peinlichen Problemen führt. Die erste davon ist der Entzug der Hauptfinanzierungsquelle der Regierung, die nicht von ihrer Zentralbank stammt: Ausländer behalten keine Netto-Dollar-Überschüsse mehr aus der Handelsbilanz, um in Staats-, Unternehmens- und Agenturschulden zu reinvestieren. Die Zahlungsbilanz wird nicht mehr ausgeglichen.

In der Zwischenzeit müssen Staatsausgaben, die über die Steuereinnahmen hinausgehen, noch finanziert werden. Tatsächlich senden die ausländischen Dollarinhaber eine klare Botschaft: „Die Zinsen, die ich für meine Dollars verdiene, entschädigen mich nicht für mögliche Kapitalverluste, und solange dies der Fall ist, werde ich meine Dollars weiterhin verkaufen.“ Obwohl unerwünscht, wird die einzige Lösung für einen fallenden Dollar klar: Ein Anstieg der Zinssätze wird notwendig sein, damit sich die Währung an den Devisen stabilisiert.

Diese Lösung wird vom keynesianischen Priestertum nur mit größter Zurückhaltung akzeptiert und als letztes Mittel angesehen, um das Versagen ihres geschätzten Glaubens zu leugnen. Sie greifen zunächst in die Devisen ein, aber ohne Erfolg. Sie können Preiskontrollen einführen. Sie können wichtige Inflationsindikatoren wie den Besitz von Gold unterdrücken oder beschlagnahmen. All dies ist ohne Erfolg. Je länger sie sich verzögern, desto höher muss die Zinserhöhung sein, um die Währung zu schützen. Da die Zinskosten bereits ein wesentlicher Bestandteil des Staatshaushalts sind, verschlechtern höhere Zinssätze die Situation noch weiter.

Die Regierung befindet sich in einer Schuldenfalle, aus der es ohne massive Ausgabenkürzungen nur ein Ergebnis geben kann: den Bankrott der Regierung und verschuldete Unternehmen mit akkumulierten Fehlinvestitionen, die von den Kreditmärkten ausgeschlossen sind. Diese Zombies bilden einen wesentlichen Teil der US-Wirtschaft, wie sie es in Europa, Großbritannien und Japan tun, und ein erheblicher Teil der Bankkredite (und damit Verluste für die Banken) ist ihrem unvermeidlichen Scheitern ausgesetzt.

Keynesianer und MMT-Anhänger sagen uns, dass eine Regierung, die Schulden in ihrer eigenen Währung emittiert, nicht bankrott gehen kann. Sie vermeiden es, uns zu sagen, dass die Bedingung nur wahr ist, solange noch ein Wert vorhanden ist, der aus der abnehmenden Kaufkraft der aufblasenden Währung extrahiert werden kann.

Lassen Sie uns an dieser Stelle eine Bestandsaufnahme der aktuellen Situation des Dollars und seiner unmittelbaren Zukunft vornehmen:

  • Die Hyperinflation des Dollars begann in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2020 (März bis September), eine Bedingung, die sich zwangsläufig fortsetzen wird, solange die keynesianischen Überzeugungen und das Wahlmandat, um jeden Preis einen wirtschaftlichen Einbruch zu verhindern, bestehen bleiben.
  • Auf das vorübergehende Hilfspaket in Höhe von 900 Mrd. USD, das derzeit von Präsident Trump als zu klein abgelehnt wird, wird 2021 eine weitere Inflationsfinanzierung folgen, die notwendigerweise größer sein wird als die des Geschäftsjahres 2H 2020. Die Krise sollte alle Zweifel zerstreuen, dass dies der Fall ist.
  • Bei der letzten Zählung belief sich das ausländische Eigentum an US-Dollar-Finanzanlagen und Bareinlagen im US-Bankensystem auf 28,5 Billionen US-Dollar. Die Dynamik hinter der Aufrechterhaltung der Zahlungsbilanz lässt deutlich nach, und wir können zuversichtlich erwarten, dass weitere Verkäufe an den Devisen den Dollar deutlich senken werden.
  • Der Rückgang des Dollars an den Devisen erfordert eine Erhöhung der Zinssätze, um ihn zu stabilisieren. Ein Anstieg der Dollarkurse in Zeiten wachsender wirtschaftlicher Schwierigkeiten widerspricht dem keynesianischen Credo, wird unvermeidlich sein und das Schicksal der staatlichen Defizitfinanzierung besiegeln. Da Zombie-Unternehmen nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu refinanzieren, werden sie zusammenbrechen, und es kommt zu einer umfassenden Wirtschaftskrise.

Diese Entwicklungen sind in Bearbeitung oder können nun mit hoher Sicherheit vorweggenommen werden. Das einzige, was hinzugefügt werden muss, ist, dass alle anderen Fiat-Währungen von ähnlichen Inflationsfaktoren beeinflusst werden. Der Einfachheit halber wird das Verhältnis zwischen der Kaufkraft des Dollars an den Devisenmärkten und den Rohstoffmärkten als eigenständiges Thema betrachtet, um die Grundprobleme eines weit verbreiteten Währungsversagens nicht zu verwechseln.

Zu den oben beobachteten aktuellen beobachtbaren Entwicklungen können wir die folgenden Aufzählungspunkte hinzufügen, die sich wahrscheinlich daraus entwickeln werden.

  • Eine globale Bankenkrise ist unvermeidlich und beginnt wahrscheinlich in der Eurozone. Das Engagement der US-Banken in EU-Bankeinlagen in US-Dollar wird zurückgezogen und verkauft. Anstelle eines Fluges zur Dollarsicherheit ist es wahrscheinlich, dass es einen verstärkten Flug von Dollars geben wird. Kontrahentenrisiken mit anderen Banken wie den Briten und solchen mit Prime Brokern in ausländischem Besitz könnten zu erheblichen Störungen an den US-Finanzmärkten führen. Es ist sicher, dass das US-Finanzministerium und die Fed in diesem Fall weiterhin Risiken im gesamten US-Bankensystem übernehmen werden.
  • Das US-Bankensystem muss Forderungsausfälle sowohl aus Covid- als auch aus Lieferkettenfehlern absorbieren. Das Ausmaß dieser Risiken stellt wahrscheinlich eine größere Bedrohung für US-Banken dar als das Kontrahentenrisiko durch Ausfälle ausländischer Banken. Eine Kombination aus beiden wird jedoch sicherstellen, dass eine Bankenkrise in den USA und anderswo erheblich schwieriger zu bewältigen ist als die Lehman-Krise zwölf Jahre zuvor.
  • Nach einer Bankenkrise müssen die Aktienmärkte eine große Umkehrung hinnehmen. Die Konsequenzen sind, dass das Trugbild der Schaffung von Wohlstand auf den Finanzmärkten verschwindet und der Auslandsverkauf von Finanzanlagen und des Dollars mit ziemlicher Sicherheit beschleunigt wird.
  • Mit finanziellen Vermögenswerten besicherte Bankdarlehen werden nicht mehr gedeckt, was dazu führen kann, dass sich der Dominoeffekt hinter den mehrfachen Bankausfällen in den Jahren 1930-33 wiederholt.
  • Die Fed hat es geschafft, die Kaufkraft des Dollars stabil zu halten, indem sie eine Vermögensblase in US-Staatsanleihen und eine Ausweitung in US-Aktien aufrechterhielt. Eine Kombination aus Bankproblemen und steigenden Zinssätzen, die der Fed von den Devisen aufgezwungen werden, wird diese Bedingungen beenden, und der Dollar wird dann zwangsläufig mit dem Zusammenbruch der Anleihe- und Aktienmärkte niedergeschlagen.

Offensichtlich hat die Gewalt dieser wahrscheinlichen Ereignisse das Potenzial, das Vertrauen der amerikanischen Öffentlichkeit in den Dollar über einen verkürzten Zeitraum in Frage zu stellen. Derzeit glaubt die Öffentlichkeit an die Kontrolle der Regierung über die Märkte. Die Menschen sind sich der Gefahren, die vor ihnen liegen, im Allgemeinen nicht bewusst. Aber als Kohorte beginnen sie, in die eine oder andere der beiden anderen Kohorten zu driften: Anhänger von Kryptowährungen und Edelmetallen.

Umgang mit einem Zusammenbruch der Fiat-Währung

Das Ergebnis der gegenwärtigen Inflationspolitik wird für diejenigen, die darüber nachdenken möchten, immer offensichtlicher. Wir nähern uns dem Ende der monetären Ära der Fiat-Währungen. Die allgemeine Annahme derjenigen, die sich dessen bewusst sind, scheint zu sein, dass dies zu einem von den Regierungen kontrollierten Reset führen wird, der sich zusammenschließt, um die Situation zu bewältigen. Versuche, digitale Währungen der Zentralbank zu entwickeln, stehen im Einklang mit Regierungen, die nach einer Alternative zu bestehenden Währungen suchen, aber CBDCs sind immer noch fiat und werden die Ablehnung von nicht unterstütztem Regierungsgeld durch die Öffentlichkeit nicht überleben.

Das Problem bei einem Geld-Reset der Regierung ist, dass der Ursprung des Problems ignoriert wird – dass den Regierungen kein Geld anvertraut werden kann. Während ein Regierungs-Reset versucht werden könnte, muss er scheitern, denn aufgrund der Erfahrung wird die Menschheit ihn ablehnen, es sei denn, er ist glaubwürdig mit metallischem Geld unterlegt, oder wie Bitcoin-Hodler vermutlich hoffen, geben die Regierungen das Geldgeschäft vollständig auf.

Erfolgreiche Maßnahmen werden jedoch aus einer Krise hervorgehen, und der einzige verfügbare Anker für Geld ist Gold, das sich in großen Mengen im Besitz von Zentralbanken und Finanzministerien befindet. Jeder, der glaubt, Regierungen würden einfach zurücktreten und die Menschen selbst entscheiden lassen, was Geld ist, was dazu führt, dass wir Gold- und Silbermünzen herumtragen oder mit Kryptowährungen zwischen Mobiltelefonen handeln, hat die Lektion der Regierungskontrolle nicht gelernt. Wenn nur verhindert werden soll, dass Einzelpersonen dem Staat die Kontrolle über das Geld vollständig entziehen, werden die Regierungen gezwungen sein, die Reste von Fiat-Geld in Goldersatz umzuwandeln, um eine breite Verteilung sicherzustellen. In diesem Zusammenhang ist ein Goldersatz eine Form von Geld, das auf Verlangen des Inhabers gegen Goldmünzen zu einem festen Kurs ausgetauscht werden kann. Mit anderen Worten,

Es wird andere Schwierigkeiten geben. Das keynesianische Priestertum wird diskreditiert worden sein und ein intellektuelles Vakuum hinterlassen. Als einzige Nation mit unbelasteten und nicht deklarierten Goldreserven, die frei von Leasing und anderen Formen der Doppelzählung sind, werden China und Russland wahrscheinlich die ersten sein, die ihre Währungen glaubwürdig mit Goldersatz unterstützen, während die geopolitischen Auswirkungen und der Verlust der hegemonialen Rolle des Dollars wird in Washington bestimmt schlecht aufgenommen.

Aber wir kennen das mögliche Ergebnis. Die Frage ist nur, wie lange es dauern wird, bis sich die Krise beschleunigt und endet, und wie lange es dauern wird, bis die Regierungen ihre Goldreserven als Rückendeckung für ihre neuen Währungen wieder einsetzen und als Goldersatz fungieren. Die meisten Regierungen haben Gold: Keine von ihnen hat Bitcoin.

Die Kryptokohorte

Auf den Märkten besteht erhebliche Unsicherheit über die monetären Qualifikationen führender Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin. Abgesehen von Mainstream-Investoren, die immer noch am keynesianischen Credo festhalten, gibt es eine aufstrebende Kryptokohorte, die sich bisher nicht angemessen mit dem Thema eines möglichen Ersatzes von Fiat befasst hat und auf den jüngsten Preisgewinnen für Bitcoin und andere Kryptowährungen beruht, die sie weiterhin bestehen bei der Messung in Dollar und anderen nationalen Währungen. Mit anderen Worten, sie verstehen die Auswirkungen der relativen Emissionsraten zwischen Kryptos wie Bitcoin- und Fiat-Währungen und stimmen dem Konzept zu, dass Kryptos aus diesem Grund möglicherweise eine bessere Geldform sind als staatlich ausgegebenes Fiat. Aber für fast alle von ihnen bleibt Fiat unbewusst die Hauptform des Geldes:

Es besteht kaum ein Zweifel daran, dass die in Fiat-Kryptos wie Bitcoin gemessenen Preise für Fiat von hier aus weiter erheblich steigen können, und eine wachsende Anzahl angesehener Investmentmanager in der Fiat-Kohorte schließt sich diesem Konzept an. Da die Zentralbanken an ihren eigenen zentralisierten digitalen Währungen arbeiten, wird der Kryptoklasse Seriosität verliehen. Insbesondere das Fehlen eines neuen Bitcoin-Angebots bietet eine attraktive Performance-Chance im Vergleich zu anderen Portfolio-Anlagevermögen. Mit anderen Worten, diese derzeitige Welle des Kaufs von Kryptowährungen hat nicht die Absicht, das Fiat-Risiko abzusichern, sondern soll zu einem späteren Zeitpunkt für Fiat verkauft werden.

Die Bedingungen, von denen die Kryptokohorte am meisten profitieren dürfte, sind das fortwährende Vorhandensein von abwertendem Fiat, das niemals ganz stirbt und daher niemals tatsächlich ersetzt wird. Diese Bedingung, wie sie in Argentinien auftritt, erfordert eine bessere Form des Geldes, in diesem Fall Dollar, um neben dem Peso zu zirkulieren. Und weil die Wirtschaftstätigkeit mit der solideren Währung anhält, setzt sich der abwertende Peso damit fort. Das wahrscheinlichere Ergebnis, ein Zusammenbruch des gesamten Fiat-Währungsregimes und sein Ersatz durch Goldersatz, wirft die Frage auf, die wirklich wichtig ist: Können verteilte Hauptbuch-Kryptowährungen überleben, wenn sie mit Gold bewertet werden?

In jedem Fall ist schwer einzusehen, wie sie als Preismedium verwendet werden können, vorausgesetzt, die staatlichen Währungen treten wieder als glaubwürdige Goldersatzstoffe auf. Wenn sie eine monetäre Rolle spielen sollen, müssen Kryptos stabil genug sein, um als objektiver Wert bei Transaktionen zu fungieren. Darüber hinaus müssen zukünftige Werte sowohl stabil als auch berechenbar sein, damit Unternehmensinvestitionen in die Produktion sowohl von Konsumgütern als auch von höheren Produktionsniveaus in Betracht gezogen werden können. Es ist sehr gut für die Kryptokohorte, spektakuläre Gewinne gegenüber Fiat-Währungen zu verzeichnen, aber wenn ein Kreditnehmer von beispielsweise Bitcoin mit der Aussicht auf deutlich niedrigere Preise für sein in Bitcoin gemessenes Endprodukt konfrontiert ist, ist dies sinnlos für ihn als Finanzierungsmedium.

Dies ist wahrscheinlich der wichtigste Grund, warum Kryptowährungen nicht als Geld fungieren können. Ihre angeborene Volatilität und Inflexibilität machen sie für die Finanzierung der Produktion ungeeignet. Und ohne die Geldfunktion ist die Idee, dass Bitcoin weiterhin als Wertspeicher fungiert, nur möglich, bis der Nachfolger von Fiat eine stabile Geldform ist. Was auch immer sich als Ergebnis herausstellt, eine Rückkehr zur Währungsstabilität wird das Horten von Geld weitgehend überflüssig machen, ersetzt durch persönliche Liquidität im Verhältnis zu erwarteten Wareneinkäufen und Ersparnissen, wobei gehortetes Geld in Unternehmen investiert und an Unternehmen verliehen wird. Wenn der Nachfolger von Fiat Bitcoin sein soll, muss es diese radikale Nutzungsänderung überstehen.

Darüber hinaus muss die Finanzstruktur einer Post-Fiat-Welt berücksichtigt werden. Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich beläuft sich die Gesamtsumme der OTC-Derivate heute auf über 600 Billionen US-Dollar, weitere 30 Billionen US-Dollar an börsennotierten Futures und weitere 43 Billionen US-Dollar an Optionen. Dies sind Papier auf Papier, das mit Fiat verdunstet und die Finanzwelt, wie wir sie kennen, zerstört. Spekulationen und die Pseudospekulation der Risikoabsicherung mit Derivaten werden sterben. Unglücklicherweise für Liebhaber von Kryptowährungen, wenn, wie wir schließen müssen, Gold das Rennen um den Ersatz von Fiat gewinnt, werden sie sich als bloße Spekulation herausstellen, die neben all dem Papier ertrunken ist.

Dennoch dürfte die Kryptokohorte einen wichtigen Effekt haben, da sie in einem wachsenden Teil der Bevölkerung frühzeitig erkennt, was die Regierung mit Geld macht. Dies dürfte den Zusammenbruch der Fiat-Währungen im Vergleich zu dem, was sonst eintreten würde, beschleunigen.

Die Goldkohorte

Wie die Kryptokohorte sind die Befürworter von Edelmetallen, die die Rolle des Geldes übernehmen, erheblich kleiner als der Mainstream. Wir können Anleger in Bergbauaktien und physische ETFs ausschließen, wenn sie nur ein Engagement in ihnen als Anlage anstreben und beabsichtigen, ihre Gewinne zu einem späteren Zeitpunkt zu messen und mitzunehmen – wiederum in einer Fiat-Währung, die ihre Rolle als Zielwert beibehält. Und Förderer wie der World Gold Council wagen es nicht, die Geldsumme von Gold zu erwähnen, aus Angst, die Anleger in ihrem ETF abzuschrecken.

Die wahren Befürworter von Metallgeld sind diejenigen, die Goldbarren und Münzen horten, um sicherzustellen, dass kein Kontrahentenrisiko besteht. Dies schließt nicht nur verbriefte Darstellungen von Edelmetallen aus, sondern stellt sie auch auf zugeteilter Basis nicht als eindeutigen Eigentumsanspruch unter die Kontrolle einer Bank.

Die Beibehaltung von physischem Gold und wohl Silber ist eine Brücke in eine Zukunft nach dem Fiat. Wie oben dargelegt, basiert die Zukunft nach einer beunruhigenden Zeit mit ziemlicher Sicherheit darauf, dass Gold- und Fiat-Geld neu zugewiesen werden, um Goldersatz zu werden. Im Gegensatz zu Bitcoin verfügt Gold über ein flexibles Angebot, das von seinen Nutzern festgelegt wird und außerhalb der Kontrolle der Regierungen liegt. Zur jährlichen Minenversorgung kommt Gold hinzu, das für nicht monetäre Zwecke verwendet wird. Ein Anstieg der Kaufkraft von Gold führt automatisch zu einem Anstieg des Angebots aus Quellen wie Schmuck durch erhöhten Schrott, und ein Rückgang der Kaufkraft führt zu einem Anstieg des Schmuckverkaufs. In der gesamten aufgezeichneten Geschichte haben sich die Zuwächse vom Bergbau zu oberirdischen Goldbeständen jedenfalls dem Bevölkerungswachstum angenähert, so dass Gold für Geldzwecke heute nicht weniger knapp ist als früher.

Diese Flexibilität bei der Bereitstellung von monetärem Gold und die Stabilität der Preise ermöglichen es, dass der ursprüngliche Zinssatz sowohl niedrig als auch stabil ist. Es ermöglicht Unternehmern, Geschäftsberechnungen mit einem hohen Maß an Sicherheit durchzuführen und den Wert des Geldes in fünf oder zehn Jahren in Bezug auf Waren zu kennen. Sparer, die das Geldkapital für die künftige Produktion bereitstellen, können sich auf den künftigen Kapitalwert ihrer Ersparnisse verlassen, wenn sie diese für Unternehmensinvestitionszwecke verleihen.

Eine Rückkehr zu den vor dem Ersten Weltkrieg bestehenden Währungsregelungen zeigt, dass Preisstabilität in Kombination mit freien Märkten und Freihandel, wie sie von Anhängern der Manchester-Schule im 19. Jahrhundert argumentiert und demonstriert wurde, der sichere Weg für künftigen Wohlstand in einem Post ist -fiat Welt.

Quelle :https://www.zerohedge.com/markets/psychology-money


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